加加如愿摘帽！未来能否再塑辉煌？

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作者：大数据信息中心

7月26日晚，酱油企业加加食品发布公告称，其股票7月27日起停牌一天，7月28日开市起撤销其他风险警示，股票简称由“ST加加”变更为“加加食品”。

违规担保带帽，官司胜诉摘帽

加加食品带帽的原因其实是由于违规担保，公司为控股股东湖南卓越投资有限公司及其关联方违规担保本金余额合计46605万元，其中优选资本管理有限公司27805万元、湖南三湘银行股份有限公司18800万元，一个月内没解决，所以戴帽。

2020年6月11日，加加的控股股东卓越投资分别和优选资本、三湘资本达成《和解协议》，约定在卓越投资支付部分欠款后，加加不再承担担保的责任。但后续优选资本表示在后续资金无实质进展落实的情况下不会出函否认担保，《和解协议》无效。于是加加食品和优选资本打起了官司。2020年12月24日，北京一中院判决优选资本败诉。优选资本不服，于北京高院上诉。2021年7月4日，北京高院做出终审判决，驳回优选资本的上诉，维持原判。于是交易所审核同意加加食品的摘帽申请，加加如愿摘帽。

对于加加食品而言，摘帽无疑是利好消息，不但可以重塑企业形象，坚定投资人信心，也为后续资本市场的运作留下了伏笔。

仍处在转型关键期，与行业龙头差距拉大

对于摘帽后的加加食品更大的挑战在于经营。过去的几年了，随着人民生活水平的提高和调味品行业资深的发展特点，调味品上市企业受到资本市场的追捧，而作为酱油企业上市第一股的加加食品虽然也享受到了股价上涨的红利，但却无法利用资本市场实现规模扩张，营业收入和利润的增长都落后于同类型的企业。根据中国调味品协会大数据信息中心的统计，2020年，加加食品的营业收入为20.73亿元，同比增长1.61%，利润1.76亿元，同比增长8.47%。营业收入和利润均列16家调味品上市公司的第九位，但与海天味业、中炬高新等龙头企业的增长率相比相差较大，利润也被营业收入低于自己的千禾味业反超。

7月14日，加加食品公布了2021年半年度业绩预告，预计2021年上半年公司盈利在1,500 万元–2,200 万元，比上年同期下降：79.51%-86.03%。公司称报告期内，快消行业市场竞争加剧，社区团购等线上平台冲击较大，传统渠道销售收入减少，同时利润减少；为稳固市场基础加大了产品促销力度，增加了新零售等渠道投入，导致毛利率下降。同时，加大了一线市场人员的投入，销售费用等相应增加；受环境影响，原材料等成本上涨，但公司售价并未提高，导致净利润下降。综合以上因素，公司净利润较上年同期变动降幅较大。

虽然由于今年上半年受到成本上涨等因素的影响，调味品上市企业总体利润增长放缓，但如此大幅度的利润下滑也反映出加加尚未完成转型，还处在爬坡阶段。

战略目标清晰，未来转型值得期待

为了再塑企业辉煌，2020年，加加食品制定了 “12345”产品战略和“1+1”品牌战略。即抓住“减盐生抽”大健康理念的战略性机遇，持续推进“原酿造”、“面条鲜”两个战略单品的市场运作，继续加大味极鲜、金标生抽、草菇老抽等酱油大品类的市场推广力度，持续加快食醋、蚝油、料酒、鸡精等行业集中度低、成长性大的产品的市场开拓，不断推进复合调味料、凉拌汁、酱料、汤料、高鲜鸡精5大类产品的研发和市场布局，坚定打造“加加”调味品和“盘中餐”食用油两大品牌，实现业绩的稳步增长。在策略上公司也制定“扩经销商、扩渠道、扩网点”的策略，加大对社区团购等线上渠道的投入，加强对业务人员的激励，扭转现状，并逐步提高整体盈利能力。

客观来看，公司战略清晰，符合当前调味品行业的发展趋势。既有对传统酱油产品优势的强化，也有对凉拌汁等新兴品类的市场布局。但从加加食品当前的情况而言，仍有若干核心问题需要解决：如何筹措市场拓展所需要的资金，如何平衡短期业绩和长期发，如何稳定投资人和经销渠道信心都是亟待解决的问题。

正如加加食品实控人杨振先生所言，未来五年加加食品要“确保战略落地，确保聚焦主业，确保转型升级，确保目标达成，确保基业长青！”